¿Cuál fue la razón de la disminución del dólar blue después de haber estado a punto de alcanzar los 800 pesos?

La tasa de cambio no regulada del dólar experimentó una disminución por segundo día consecutivo este viernes, alejándose de su nivel récord. La moneda extranjera en el mercado informal llegó a cotizarse a $720 para la venta en la mañana del viernes, después de haber experimentado un aumento notable entre el lunes y el miércoles.

La aparición de una mayor oferta después de que la divisa estuviera cerca de los $800 el miércoles al mediodía era predecible, dado el repentino aumento de alrededor de $200, o más del 30%, en los días posteriores a las elecciones primarias.

Este fenómeno es conocido como “overshooting” o sobreajuste de la moneda, un salto excesivo que tiende a corregirse con el tiempo, estableciéndose en un nivel superior al inicial. Dado el incremento del tipo de cambio oficial del 21,8% el lunes, pasando de 287,35 a 350 pesos, el dólar en el mercado libre debería situarse en los 737 pesos para igualar la devaluación oficial y mantener la misma brecha que existía el viernes anterior. A las 13 horas, el dólar libre se estaba negociando en torno a los 735 pesos.

“Las principales fuerzas que operan en el mercado paralelo del dólar se habían retirado diez días antes de las elecciones primarias, cuando el billete estaba en 550 pesos, y regresaron el miércoles cuando el billete alcanzó los 795 pesos. Hoy el dólar libre se sitúa en 720 pesos”, comentó el analista financiero Christian Buteler.

La existencia de un dólar MEP, que se negocia en alrededor de 660 pesos en los títulos más líquidos, junto con la intervención del Banco Central (BCRA) en el mercado secundario, donde se sacrifican reservas, también facilita operaciones de arbitraje que actúan como “ancla” para el aumento del dólar libre, que se aleja del máximo intradía de 795 pesos del miércoles.

La brecha entre el mercado formal e informal es del 19,7%, lo que muestra el grado de intervención del gobierno en el mercado oficial, mientras que el mercado informal se encuentra en niveles más altos. Según explicó el analista Salvador Di Stefano, el precio más real y claro es el del dólar libre, aunque advirtió que este es un mercado pequeño y no regulado, en contraste con el mercado formal.

Además, el papel de las tasas de interés también afecta al valor del dólar libre. Después de un aumento de 21 puntos porcentuales en las tasas de política monetaria, el BCRA incrementó el rendimiento de los depósitos a plazo fijo del 97% nominal anual al 118% nominal anual, lo que equivale a una tasa efectiva del 208% anual con la reinversión de capital e intereses a lo largo de doce meses.

En resumen, esta tendencia lleva a una reducción en la subida del dólar libre en agosto a 185 pesos, o un 33,6%, mientras que el aumento “post PASO” se reduce a 130 pesos, o un 21,5 por ciento. En cuanto al dólar mayorista, que según el ministro de Economía, Sergio Massa, se mantendría en los 350 pesos, la brecha cambiaria se establece en el 110 por ciento.